摘 要：在我国证券市场创业板市场属于一个热点问题。创业板在我国经济转轨阶段专门服务于广大高增长潜力、新型的中小企业，它肩负着调整国民经济的重责。如今创业板已为众多中小企业服务，但我们不容忽视创业板市场在我国呈现的风险，要针对我国实情施以必要的防范举措。本文着手创业板市场的内在特点，探析了创业板市场在我国的风险，并引出防范创业板市场开设的风险举措。

关键词：创业板；主体结构；上市公司

在主板市场股票交易之外，还有另一个允许股票交易的创业板市场，它与主板市场既在定位、功能上有所差异，又有着各种联系。在为中小优质企业与新兴高新企业解决融资难题的不同思路中，创业板市场属于一种理想的选择，同样是构建退出风险投资机制与创业投资体系，推动科研成果工程化、商业化，带动调整结构升级产业，形成增长国民经济新亮点的重要思路。然而这个市场又带有高风险性，因此开设后需万分谨慎。从上世纪八十年代为了推动发展高技术领域，我国就开始对创业投资体系酝酿构建，并且历经种种调研、方案商讨、专家评论，以及创业投资协会的成立，为创业板市场开设做了不少前期工作，直至2009年创业板市场才在我国闪亮登场。金融领域在入世后一步步开放，创业板市场在此背景下其高风险更突出，这正是历经种种才推出创业板的一个重要原因。

1 创业板市场的内在特点

1.1 上市要求比较低

创业板市场既没有要求盈利状况，又没有要求净资产额。这主要在于中小企业是创业板的倾向，它对企业未来增长潜力比较看重，并非当下财务基础。此外，诞生的知识经济形态对衡量企业的标准有着本质性的改变，对一个企业评价的核心指标慢慢偏向其技术成果与人力资源等，现代投资者的决策基础就是依据这些指标来判断是否投资某家企业。

1.2 对信息披露有明确要求

因在创业板上市条件低，可能让那些经营状况表现有所牵强的小型企业同优质企业共存，同时相比传统企业来说，评价高新企业更加繁杂，所以将发行者信息资源披露的足够多，才能对投资者能够客观判断企业，及对投资风险化解有利。

1.3 为高成长企业服务

打造一种为市场潜力较大的行业、立足创新性的企业提高金融扶持的氛围是创业板的关键目的，这些成长性较高的公司在成长初期由于较小的规模，很难在主板上市。创业基金通过创业板的优势有了资金输出的渠道，推动这些基金对成长性高的企业喜好投资。

1.4 全额流通公司股份

在主板上市的公司尽管能依法转让其股份，但发起人在成立公司之日起三年内不能将其持有的股票转让。然而在规定创业板上市的公司规则中，在公开发行之前上市公司的全部股东自股票上市后一年之内不能将所持有的公司股份出售。就创业板市场来说这种规定对流动性有利，并且更加活跃了市场。

正是创业板市场无可比拟的内在优势，，它的开设会对发展整个微观经济形成重要推力。其一，社会各界将在创业板市场的开设下激发出创业行为与创业精神，为发展经济打下技术基础与做好物质支持。其二，创业投资在开设的创业板市场中得到激励，创业板的合理性资本退出机制与市场定价机制，能够让投资者激发冒高风险大胆创业的勇气与激情，促进产业化高新技术与研发商业性技术。其三，开设的创业板市场对运行宏观经济会带来有利影响。

2 创业板市场在我国的风险探析

2.1 社会风险所形成的冲击

在一个刚刚融入世界经济大潮、没有足够市场化、体制深入转轨的发展大国，一旦因股市因素引发社会风险，后果难以想象。既然已经融进世界经济加入WTO，要实现竞争力的提高，就要寻求经济增长新亮点、提升产业结构，进而对必要的金融支持系统提出要求。创业板市场在世界上部分国家已发挥了这方面的显著作用，在此我们需要借鉴人家的经验。爆发社会风险并非突然间的，是经历过长时间的累积而成的，是各种不同风险的汇总。要是能够做好各方面的工作，把诚信经营风险、中介机构潜在的风险等降到底限，把各项制度健全，做到未雨绸缪，自然也就无法形成大的社会风险。因此，我们无需再瞻前顾后，必需尽快完善退出或可上市机制。构建机制是必要的，可在实践中对运作方面总结教训经验，摸着石头过河。如今民营企业与高新企业在我国蓬勃发展，民间有着丰富的投资资金，只要我们正确引导创业板，在运作上就不回出现交易冷清的问题。

2.2 上市公司内在的诚信经营风险

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